تراجع النمو الصناعي في بنغلاديش إلى أدنى مستوى له في عقد: لمحة عن المأزق الهيكلي للأسواق الناشئة

تباطؤ المحرك الصناعي: وراء أدنى معدل نمو خلال عقد في بنغلاديش

سجلت القيمة المضافة الصناعية في بنغلاديش للعام المالي 2025-2026 نموًا بنسبة 2.86% فقط، وهو أدنى مستوى خلال العقد الماضي. وتتناقض هذه البيانات بشكل حاد مع نمو الناتج المحلي الإجمالي الإجمالي البالغ 4.14% - الذي شهد انتعاشًا مقارنة بالعام السابق - لكن القطاع الصناعي顯然 لم يواكب هذا المسار. أدى ضعف أداء القطاع الصناعي الذي يمثل حوالي 37% من الناتج المحلي الإجمالي إلى إعاقة مباشرة لعملية التحول الهيكلي الاقتصادي.

ضغوط متعددة متراكمة: من الطاقة إلى الائتمان

التباطؤ الصناعي لم يكن ناتجًا عن عامل واحد. تأتي أزمة الطاقة في المقدمة: حيث تعمل العديد من المصانع بطاقة إنتاجية تتراوح بين 30% و40% فقط بسبب نقص إمدادات الغاز الطبيعي، وتضررت بشكل خاص الصناعات عالية الاستهلاك للطاقة مثل السيراميك والزجاج. في الوقت نفسه، تستمر القروض المتعثرة في النظام المصرفي في الارتفاع، وتتجه موارد الائتمان نحو السندات الحكومية، مما يجعل تكاليف تمويل القطاع الخاص مرتفعة باستمرار. تُظهر بيانات البنك المركزي البنغلاديشي أن أسعار الفائدة على القروض ظلت مرتفعة لفترة طويلة، بالإضافة إلى اقتراب معدل التضخم من 10% خلال معظم الأربعة أعوام المالية الأخيرة، مما يجعل تكاليف الاقتراض الفعلية للشركات تتجاوز بكثير الحدود التي يمكن تحملها.

الطلب الخارجي ليس متفائلًا أيضًا. كصناعة أساسية، تمثل صناعة الملابس الجاهزة حوالي ثلث الإنتاج الصناعي، لكن خلال الفترة من يوليو 2025 إلى مايو 2026، انخفض إجمالي الصادرات بنسبة 2.55% على أساس سنوي. يُشكل تباطؤ نمو التجارة العالمية وضعف الطلب في الأسواق الاستهلاكية الرئيسية ضغطًا مباشرًا على الصناعة التحويلية البنغلاديشية الموجهة للتصدير.

طموحات الحكومة والفجوة الواقعية

على الرغم من هذه الصعوبات، حددت وزارة المالية البنغلاديشية في "بيان سياسات الاقتصاد الكلي متوسط الأجل" أهدافًا لزيادة نمو القطاع الصناعي تدريجيًا من 7% في العام المالي 2026-2027 إلى 8% في العام المالي 2028-2029. تشمل سياسات التحفيز قصيرة الأجل تخفيف القيود التنظيمية، وزيادة الاستثمار في البنية التحتية العامة، وتحسين إمدادات الطاقة. ومع ذلك، يعتقد الاقتصاديون عمومًا أن هذه الأهداف "متفائلة بشكل مفرط"، نظرًا لأن الظروف الأساسية الحالية لم تنضج بعد.

لتحقيق الانتعاش الصناعي الحقيقي، يجب معالجة خمس قضايا رئيسية على الأقل بشكل متزامن: أولاً، استقرار سعر الصرف واحتياطيات النقد الأجنبي لضمان تدفق سلس للمواد الخام المستوردة؛ ثانيًا، استعادة صحة النظام المصرفي، وخفض نسبة القروض المتعثرة، وتسهيل قنوات الائتمان؛ ثالثًا، إعادة التضخم إلى نطاق معقول واستعادة القوة الشرائية الحقيقية للسكان؛ رابعًا، ضمان موثوقية إمدادات الطاقة وإمكانية التحكم في تكاليفها؛ خامسًا، تنويع أسواق التصدير لتقليل الاعتماد على صناعة الملابس الجاهزة وحدها.

أوجه التشابه الهيكلية في السياق العالمي

محنة بنغلاديش ليست حالة فريدة. العديد من الاقتصادات الناشئة التي تعتمد على التصنيع كركيزة تمر بآلام هيكلية مماثلة: ارتفاع متوسط أسعار الفائدة العالمية، وقوة الدولار مما يؤدي إلى تدفق رؤوس الأموال إلى الأسواق المتقدمة، بالإضافة إلى اضطرابات سلاسل التوريد الناتجة عن التجزؤ الجيوسياسي، مما يجعل نموذج الصناعة القائم على الطلب الخارجي غير قابل للاستمرار. ومع ذلك، فإن ما يميز بنغلاديش هو حدة مشكلات الديون المحلية والطاقة بشكل أكبر - حيث يؤدي الاقتراض الحكومي واسع النطاق من البنوك إلى "تأثير مزاحمة"، كما أن نقص الاستثمار طويل الأجل في البنية التحتية للطاقة أصبح قيدًا صارمًا على الإنتاج.من منظور زمني أطول، يعكس تباطؤ الصناعة في بنغلاديش الألم الحتمي للتحول من "ميزة انخفاض تكلفة العمالة" إلى "الدفع بالكفاءة والتنوع". عندما تتلاشى المكاسب الديموغرافية تدريجيًا، بينما لم يصل الترقية التكنولوجية وتحسين الإنتاجية إلى المستوى المطلوب، فإن النمو الصناعي سيدخل بطبيعة الحال مرحلة الثبات.

التوقعات: شروط التعافي ونافذة الوقت

على المدى القصير، يعتمد تحقيق مضاعفة معدل النمو الصناعي كما تأمل الحكومة على قوة تنفيذ السياسات ومدى توافق البيئة الخارجية. إذا استمر التضخم العالمي في الانخفاض وتحولت سياسات البنوك المركزية الكبرى نحو التيسير، فسوف يخلق ذلك نافذة أكثر ملاءمة لصادرات بنغلاديش. في الوقت نفسه، يجب على الداخل تسريع إصلاح القطاع المصرفي، واستقرار إمدادات الطاقة، وخفض توقعات التضخم من خلال الانضباط المالي. يشير الاقتصاديون إلى أنه إذا لم تتحسن هذه الظروف بشكل ملحوظ خلال ستة أشهر، فمن المرجح أن يظل هدف النمو الصناعي بنسبة 7% حبرًا على ورق.

تذكر حالة بنغلاديش صانعي السياسات بأن التعافي الاقتصادي في مرحلة ما بعد الجائحة لا يمكنه الاعتماد فقط على التحفيز الكلي، بل يجب معالجة اختناقات جانب العرض بشكل منهجي. بالنسبة للأسواق الناشئة، فإن إعادة بناء القدرة التنافسية للصناعة التحويلية هي معركة طويلة الأمد تتطلب الصبر والثبات.