Perspectives économiques mondiales 2026 : refonte des politiques et divergence de la croissance

Introduction

En 2025, les évolutions du paysage politique mondial ont profondément influencé les trajectoires économiques. Les élections ont orienté les politiques, modifiant les trajectoires de l'inflation, des taux d'intérêt, des taux de change, ainsi que des flux commerciaux et de capitaux. Les États-Unis ont considérablement relevé leurs barrières commerciales, perturbant les chaînes d'approvisionnement mondiales et déclenchant des turbulences sur les marchés financiers. Par la suite, les États-Unis ont conclu des accords commerciaux avec plusieurs pays, rétablissant un certain degré de prévisibilité dans les relations commerciales, bien qu'à un coût plus élevé. Parallèlement, la politique commerciale restrictive des États-Unis a favorisé un renforcement de la coopération entre les autres pays ; de nombreux pays non américains ont signé de nouveaux accords commerciaux, et l'intégration économique régionale s'est nettement accélérée.

À l'entrée dans 2026, les effets de ces changements d'orientation politique apparaîtront plus clairement. Les gouvernements s'adaptent aux nouvelles réalités géopolitiques et ajustent en conséquence leurs politiques budgétaires et structurelles. De nombreux pays s'efforcent de rester à la pointe de l'innovation technologique, notamment dans le domaine de l'intelligence artificielle, tandis que d'autres tentent de ne pas se laisser distancer. Les investissements correspondants devraient se poursuivre en 2026, mais il existe un risque d'investissements trop rapides, suivis d'un ajustement à la baisse à l'avenir.

Politique commerciale américaine et restructuration des chaînes d'approvisionnement mondiales

Les mesures de barrières commerciales mises en œuvre par les États-Unis en 2025 ont non seulement directement perturbé les réseaux d'approvisionnement existants, mais ont également provoqué des turbulences sur les marchés financiers mondiaux. Les accords commerciaux conclus ensuite par les États-Unis avec plusieurs économies ont certes apporté une certaine certitude aux relations commerciales, mais à un coût plus élevé, sans pour autant éliminer l'incertitude économique mondiale. Cette « prévisibilité à coût élevé » pourrait devenir la nouvelle norme de l'environnement commercial international en 2026.

Il convient de noter que la politique restrictive américaine a produit un effet structurel : elle a accéléré la coopération économique entre les pays non américains. De nombreux accords commerciaux régionaux récemment signés redessinent la carte du commerce mondial, favorisant l'émergence d'un système multipolaire caractérisé par des chaînes d'approvisionnement régionales. Cette tendance devrait se consolider davantage en 2026, modifiant le modèle de croissance commerciale centré sur la mondialisation qui prévalait depuis plusieurs décennies.

Argentine : la transition de la stabilité à l'expansion

Après deux années de profonde ajustement macroéconomique, l'Argentine entrera en 2026 dans une nouvelle phase de développement. Le programme économique lancé en décembre 2023, combinant consolidation budgétaire, suppression du financement monétaire de la banque centrale et un régime de change administré, a finalement abouti en 2024 au premier excédent budgétaire primaire en plus d'une décennie, représentant 1,8 % du PIB, posant ainsi les bases d'une désinflation durable.

Le taux d'inflation, qui était d'environ 300 % au plus haut de 2024, est tombé à 29,4 % en 2025 et devrait encore reculer à 13,7 % en 2026. L'inflation mensuelle s'est stabilisée autour de 2 % à la fin de 2025, marquant des progrès dans la normalisation des prix et rétablissant la confiance dans la monnaie locale.Les perspectives économiques se sont nettement améliorées. Après deux années consécutives de contraction en 2023 et 2024, la croissance du PIB devrait rebondir à 4 % en 2025, puis ralentir à 3,5 % en 2026, l'économie passant de la stabilisation à l'expansion. La reprise est principalement tirée par la consommation et la construction, tandis que l'énergie et les mines deviennent des moteurs de croissance stratégiques. L'accélération de la production de pétrole et de gaz de schiste à Vaca Muerta, les nouveaux pipelines et les projets d'exportation de GNL font de l'Argentine un exportateur net d'énergie et lui permettent d'enregistrer un excédent commercial énergétique inédit depuis des années. Le régime d'incitation aux grands investissements (RIGI), qui offre une stabilité fiscale et de change pendant 30 ans pour les projets de plus de 200 millions de dollars, a déjà attiré plus de 30 milliards de dollars d'engagements d'investissement.

Le compte extérieur reste favorable, avec un excédent commercial attendu de 9 milliards de dollars en 2025 et de 13 milliards de dollars en 2026. Les réserves internationales nettes de la banque centrale, qui étaient négatives à hauteur de 11 milliards de dollars fin 2023, devraient redevenir positives en 2026. L'indice de risque pays est passé d'environ 2 500 points de base fin 2023 à environ 600 points de base fin 2025. L'Argentine devrait retrouver un accès au marché en 2026, à condition que l'excédent budgétaire se maintienne et que la crédibilité du cadre macroéconomique soit préservée.

Le défi consiste à maintenir la crédibilité des politiques, à accélérer la normalisation réglementaire et à attirer des capitaux étrangers à long terme afin d'assurer la transition de la stabilisation économique vers un développement durable. Si ces conditions sont réunies, l'Argentine pourrait entrer dans une nouvelle phase de stabilité macroéconomique et de croissance tirée par l'investissement, inversant des décennies de volatilité et devenant un acteur compétitif sur les marchés mondiaux de l'énergie et des mines.

Canada : défis de croissance et réponses politiques

L'économie canadienne devrait continuer de faire face à des défis en 2026, mais des politiques monétaire et budgétaire accommodantes atténueront une partie des pressions, et la croissance devrait se redresser modérément après les performances médiocres de 2025. L'évolution du paysage géopolitique influencera la transformation économique. Le gouvernement a introduit des changements politiques visant à stimuler l'investissement des entreprises. Les conditions financières devraient rester favorables, la Banque du Canada pouvant maintenir son taux directeur inchangé tout au long de l'année.

Le rétablissement de la confiance des entreprises est essentiel. En 2025, la confiance des entreprises a décliné en raison des inquiétudes concernant les relations avec les États-Unis, le principal partenaire commercial. Les exemptions tarifaires de l'Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM) devraient rester en vigueur en 2026, mais l'examen de l'accord prévu en juillet 2026 maintiendra les entreprises prudentes. Les consommateurs bénéficieront de taux d'intérêt plus bas, mais un marché du travail légèrement atone et un ralentissement de la croissance de l'immigration limiteront les dépenses.

Dans l'ensemble, la croissance de l'économie canadienne devrait être légèrement inférieure aux 1,7 % prévus pour 2025. Tous les niveaux de gouvernement s'efforcent de promouvoir l'investissement en réduisant les obstacles réglementaires et en augmentant les dépenses d'infrastructure. Le budget fédéral comprend des mesures axées sur l'offre, telles que l'approbation de grands projets dans le secteur des ressources, l'augmentation des dépenses de défense, le soutien aux secteurs touchés par les droits de douane américains et l'encouragement à la coopération commerciale tripartite. L'efficacité de ces politiques à améliorer la productivité déterminera le potentiel de croissance des prochaines années.

Tendances à long terme : intelligence artificielle, dette et modèles de croissance économique mondialeEn 2026, de nombreux pays continueront de rivaliser pour rester à la pointe de l'innovation technologique, notamment dans le domaine de l'intelligence artificielle. Les économistes de Deloitte soulignent que les investissements majeurs dans la construction d'écosystèmes d'innovation en IA pourraient se poursuivre, mais qu'il existe également un risque de dépenses excessives et d'ajustements à la baisse. Si ce risque se matérialisait, il aurait des répercussions significatives sur la croissance de la productivité mondiale et sur les marchés de capitaux.

Parallèlement, le modèle de croissance économique mondiale connaît des changements fondamentaux. La fragmentation géopolitique, la restructuration des chaînes d'approvisionnement, les déficits budgétaires et les pressions de la dette, la transition énergétique et les changements démographiques s'entremêlent. Tout en poursuivant la croissance, les pays doivent faire face aux questions de soutenabilité de la dette et de stabilité financière. La politique commerciale des États-Unis accélère cette transformation, contraignant les pays à réévaluer leurs stratégies économiques extérieures.

2026 sera une année charnière pour éprouver l'efficacité de ces ajustements structurels. Les flux mondiaux de capitaux pourraient se polariser davantage : les réformateurs des marchés émergents seront favorisés, tandis que les économies en déséquilibre budgétaire feront face à des pressions de financement. La concurrence entre les zones économiques régionales s'intensifiera, et les pays producteurs d'énergie et de ressources connaîtront des opportunités stratégiques.

Conclusion

En 2026, l'économie mondiale présentera un paysage où se côtoient fragmentation et recomposition. L'influence de la politique commerciale américaine continuera de se faire sentir, et la coopération entre les pays autres que les États-Unis accélérera l'intégration régionale. La transition de l'Argentine offre une voie possible aux marchés émergents, tandis que les économies développées comme le Canada devront faire face à des ajustements structurels. L'intelligence artificielle devient un point focal de la concurrence, mais le risque de surchauffe des investissements ne doit pas être négligé. Dans cette ère d'incertitude, les décideurs politiques et les entreprises doivent adopter une perspective de long terme pour s'adapter aux profondes transformations du système économique mondial. Ce n'est qu'en trouvant un nouvel équilibre entre efficacité et résilience, ouverture et sécurité, qu'une croissance durable pourra être réalisée.