Écart de productivité du travail en Inde : le fossé entre le récit de croissance et la réalité structurelle

Fossé de productivité : la difficulté structurelle derrière les chiffres

L'économie indienne a maintenu un taux de croissance du PIB élevé au cours des vingt dernières années, mais une étude d'Equirus Securities révèle une réalité profonde et alarmante : l'écart de productivité du travail entre l'Inde et la Chine s'est creusé de plus de 30 000 dollars par travailleur depuis 2000. Bien que le PIB par habitant de l'Inde ait plus que triplé depuis 1995, la vitesse d'amélioration de la productivité n'a pas suivi celle des principales économies asiatiques. Plus remarquable encore, le niveau actuel de productivité de l'Inde est presque identique à celui du Bangladesh – cette comparaison souligne l'absence prolongée de transformation manufacturière en Inde.

Le « maillon manquant » du modèle asiatique

Dans le spectre du développement des économies émergentes asiatiques, la Chine, la Corée du Sud et le Vietnam ont toutes connu un « bond de productivité à dominance industrielle » typique – le secteur manufacturier absorbe une main-d'œuvre peu qualifiée en grand nombre et réalise une amélioration rapide de la productivité totale des facteurs grâce aux économies d'échelle et aux retombées technologiques. Cependant, le rapport Equirus indique clairement que l'Inde « n'a pas encore réalisé ce bond ». La croissance de la productivité de l'Inde dans les années 2000 a dépendu du boom des technologies de l'information et des services, avec un taux annuel moyen de 5,3 %, mais ce chiffre a ralenti à 3,4 % dans les années 2010. Bien que les services aient contribué à une forte valeur ajoutée, leur capacité d'absorption de l'emploi est limitée, et ils ne peuvent pas, comme le secteur manufacturier, attirer une main-d'œuvre massive des secteurs inefficaces.

Chocs politiques et cicatrices de la pandémie

Dans les années 2010, l'économie indienne a subi une série de chocs internes : la démonétisation de 2016, la confusion initiale de la mise en œuvre de la TPS en 2017, et la crise de liquidité des sociétés financières non bancaires qui a suivi. Ces événements ont gravement perturbé l'économie informelle, qui constitue la majeure partie de l'emploi. Le rapport note que la productivité de l'Inde a chuté de 12,3 % sous le choc de la pandémie de COVID-19 en 2020, soit la plus forte baisse parmi les marchés émergents de l'échantillon – ce qui reflète directement sa forte dépendance à l'égard de l'emploi informel et de la main-d'œuvre mobile. Bien que la productivité se soit quelque peu redressée après la pandémie, la reprise a été inégale, car les secteurs les plus productifs (comme l'informatique et la finance) n'emploient qu'une petite partie de la main-d'œuvre.

« Renaissance fantôme » du secteur manufacturier et impasse structurelle

Ces dernières années, le plan d'incitation lié à la production (PLI) lancé par le gouvernement Modi et le transfert de capitaux étrangers apporté par la stratégie « Chine + 1 » ont effectivement généré une croissance significative de la production dans les domaines de l'électronique, des produits pharmaceutiques, des pièces automobiles, etc. Cependant, le rapport souligne que ces points forts localisés ne se sont pas traduits par une augmentation structurelle de la part du secteur manufacturier dans l'économie. La valeur ajoutée manufacturière en pourcentage du PIB stagne toujours autour de 17 %, loin des 30 % ou plus atteints par la Chine et la Corée du Sud à des stades de développement similaires. L'expansion du secteur manufacturier est confrontée à de multiples contraintes, telles que la rigidité du marché du travail, les difficultés d'acquisition des terrains et les coûts logistiques élevés – les coûts logistiques de l'Inde représentent environ 13 à 14 % du PIB, contre seulement 8 à 9 % pour la Chine.

Voies de réforme dans une perspective mondiale## Perspectives de réforme dans un contexte mondial

Du point de vue de la restructuration des chaînes d'approvisionnement mondiales, l'Inde se trouve effectivement dans une position favorable : un vaste marché intérieur, une population jeune, des infrastructures numériques en constante amélioration et un marché des capitaux dynamique, autant d'éléments qui jettent les bases d'une amélioration de la productivité. Cependant, le rapport d'Equirus souligne que les seules mesures de relance budgétaire et programmes de subventions (tels que l'expansion des dépenses d'investissement et le PLI) ne suffisent pas à impulser une transformation structurelle. Des réformes plus profondes – notamment la réduction des coûts de transport, l'atténuation des pressions sur les prix des matières premières, et la progression des réformes des marchés foncier et du travail – sont essentielles pour réduire l'écart de productivité avec la Chine.

À long terme, l'amélioration continue de la productivité du travail est la clé pour que l'Inde franchisse le piège du revenu intermédiaire et réalise une croissance durable. À l'heure où les chaînes d'approvisionnement mondiales se recomposent, la capacité à saisir la fenêtre d'opportunité pour achever la transformation manufacturière déterminera si le récit économique de l'Inde pour la prochaine décennie sera un « miracle de forte croissance » ou une « illusion structurelle ».