سوق البناء في آسيا والمحيط الهادئ: اختناقات العرض تحت الطلب القوي وإشارات الدورة

الطلب قوي، لكن جانب العرض "يتحول"

يشهد سوق البناء في آسيا والمحيط الهادئ ازدهارًا غريبًا: الطلبات وفيرة، وخطوط المشاريع ممتلئة، ولكن الشركات تجد صعوبة متزايدة في التسليم في الوقت المحدد. يُظهر تقرير منتصف العام الصادر عن شركة الاستشارات الأيرلندية Linesight أنه على الرغم من أن الناتج الإنشائي في معظم اقتصادات آسيا والمحيط الهادئ لا يزال يحقق نموًا إيجابيًا، إلا أن نقص العمالة وارتفاع التكاليف وهشاشة سلاسل التوريد وقيود القدرة على الطاقة أصبحت "الوضع الطبيعي الجديد" للصناعة.

هذه ليست مجرد تقلبات دورية، بل هي انعكاس للتغيرات الهيكلية في الاقتصاد الكلي العالمي على صناعة البناء الإقليمية. عندما يشتكي بناة كل اقتصاد من "عدم العثور على عمال" و"ارتفاع أسعار المواد" و"انتظار عشر سنوات لتوصيل الشبكة الكهربائية"، فإننا نرى في الواقع تحول نموذج النمو العالمي بعد الجائحة من "الدفع بالطلب" إلى "القيود على العرض".

التمايز الإقليمي: من يتصدر ومن يعاني؟

تظهر آفاق النمو في أسواق البناء في دول آسيا والمحيط الهادئ تمايزًا واضحًا.

ماليزيا هي السوق الأسرع نموًا المتوقع في عام 2026 بنسبة 6.5%. تنتقل استثمارات مراكز البيانات من سنغافورة إلى جوهور وتنتشر إلى سايبرجايا وكوالالمبور ونكري سمبيلن، بينما تظهر مصانع أشباه الموصلات في بينانغ وكوداه. ومع ذلك، يبلغ تضخم البناء 5%-6%، وتؤدي تخفيضات الإعانات ونقص العمالة إلى تآكل أرباح الشركات.

الهند تليها بنمو 6.4%. تبلغ قيمة خط أنابيب مراكز البيانات فيها 114 مليار دولار، وهي الأعلى في المنطقة. توفر مبادرتا Semiconductor Mission 2.0 وBioPharma SHAKTI زخمًا سياسيًا للقطاع. لكن تكاليف مرتفعة بنسبة 4.5%-6%، وضعف الروبية، والاعتماد على طاقة الخليج تجعلها عرضة للصدمات الجيوسياسية.

سنغافورة من المتوقع أن ينمو إنتاجها بنسبة 4.5%، مع مشاريع عملاقة مثل مبنى الركاب الخامس في مطار شانغي وتوسعة مارينا باي ساندز التي تستمر في دفع النشاط. لكن نقص العمالة الماهرة وضيق قدرة المقاولين من الباطن يرفعان أسعار العطاءات، كما أن الاعتماد على الواردات يضخم تقلبات الشحن العالمية وأسعار السلع.

تايلاند تتعافى ببطء بنمو 3.7%، مع استثمارات في مراكز البيانات تبلغ حوالي 29 مليار دولار. تسرّع الحكومة الموافقات عبر مجلس الاستثمار (BOI) وبرنامج FastPass. ومع ذلك، يظل التضخم بنسبة 3.5%-4.5%، وتأخيرات التأشيرات والاضطرابات الموسمية للأمطار أمرًا شائعًا.

اليابان تنمو بنسبة 1.5% فقط، وأبرز العقبات هي نقص العمالة – حيث تخلى العديد من المقاولين عن استلام مشاريع كبيرة جديدة. من بين أسباب ارتفاع التكاليف بنسبة 5%-6%، يعتبر انخفاض الين والاعتماد على واردات الطاقة السبب الرئيسي. والأصعب هو الوصول إلى الكهرباء: في بعض المناطق، يستغرق ربط الشبكة 5 إلى 10 سنوات، مما يعوق مباشرة إنشاء مراكز البيانات ومصانع أشباه الموصلات.

التضخم وأسعار الفائدة: كيف تنتقل ضغوط التكلفة؟

أصبح تضخم تكاليف البناء قلقًا خفيًا للبنوك المركزية في دول آسيا والمحيط الهادئ. ترتفع أسعار النفط والشحن والسلع الأساسية بسبب التوترات الجيوسياسية، بالإضافة إلى انخفاض قيمة العملات المحلية (مثل الين والروبية) وارتفاع تكاليف العمالة وتخفيضات الإعانات، مما يجعل تضخم البناء يتراوح عمومًا بين 3.5% و6%.

على الرغم من أن السياسات النقدية في معظم الاقتصادات لا تستهدف تضخم البناء بشكل مباشر بعد، إلا أن استمرار ارتفاع التكاليف إذا انتقل إلى الاستهلاك النهائي سيضغط على البنوك المركزية للحفاظ على موقف تشديدي لفترة أطول.على الرغم من أن السياسات النقدية لمعظم الاقتصادات لم تستهدف بعد التضخم في قطاع البناء بشكل مباشر، إلا أن استمرار ارتفاع التكاليف إذا انتقل إلى الاستهلاك النهائي سيجبر البنوك المركزية على الحفاظ على موقف تشديدي لفترة أطول. على سبيل المثال، تستخدم سلطة النقد في سنغافورة سعر الصرف الفعلي الاسمي كأداة، وقد يؤدي ارتفاع تكاليف الواردات إلى إضعاف فعاليتها في مكافحة التضخم. بعد إنهاء البنك المركزي الياباني لسياسة أسعار الفائدة السلبية، يظل حذرًا من دوامة الأجور والأسعار، وقد تصبح ضغوط التكاليف في قطاع البناء عاملاً إضافياً في قراراته المتعلقة برفع أسعار الفائدة.

العمالة: من "متاحة" إلى "نادرة"

الرسالة الأكثر اتساقاً في التقرير هي نقص العمالة. من سنغافورة إلى اليابان، ومن تايلاند إلى الهند، أصبحت الفجوات في العمال المهرة وخبراء مراكز البيانات ومديري المشاريع منهجية. هذا ليس فقط نتيجة لشيخوخة السكان، بل هو عدم توافق نتيجة للارتقاء الصناعي: عندما تصبح البنية التحتية الرقمية وأشباه الموصلات وعلوم الحياة القوة الدافعة للبناء، لا يمكن للعمال التقليديين في البناء التحول مباشرة إلى مهندسي تركيب ذوي مهارات عالية.

ندرة العمالة تغير النظام البيئي للصناعة. يضطر المقاولون إلى الاعتماد على العمالة الأجنبية، لكن تأخير الموافقات على التأشيرات؛ يؤدي اشتداد المنافسة إلى رفع الأجور، مما يضغط على الأرباح؛ يزيد ارتفاع مخاطر التسليم من إجبار الملاك على قبول فترات زمنية أطول وتكاليف احتياطية أعلى. تتراكم هذه الضغوط الجزئية في النهاية لتشكل تكاليف خفية على الاقتصاد الكلي.

الطاقة والجغرافيا السياسية: اختناقات هيكلية

مراكز البيانات ومصانع أشباه الموصلات هي مشاريع متعطشة للطاقة. في اليابان، تبلغ مدة انتظار الاتصال بالشبكة 5-10 سنوات؛ في الهند، يؤدي الاعتماد على طاقة الخليج إلى جعل تكاليف الوقود عرضة للتأثر بالتطورات في الشرق الأوسط؛ في تايلاند، لا تزال تعديلات دعم أسعار الكهرباء وتأخيرات الموافقات التنظيمية عقبات. يتخلف بناء البنية التحتية للطاقة كثيرًا عن الطلب من الاقتصاد الرقمي، وقد أصبح هذا "كعب أخيل" للنمو طويل الأجل في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

في الوقت نفسه، تشكل المخاطر الجيوسياسية (مثل المنافسة التكنولوجية بين الصين والولايات المتحدة، الوضع في بحر الصين الجنوبي، الصراع في الشرق الأوسط) أسواق البناء بشكل غير مباشر من خلال أسعار النفط، وإعادة هيكلة سلاسل التوريد وتدفقات رأس المال. تستفيد ماليزيا وتايلاند من استراتيجية "الصين +1"، لكنهما تواجهان أيضًا ضغوطًا ناتجة عن قيود التصدير من الولايات المتحدة.

منظور طويل الأجل: إشارات دورية لقطاع البناء

الاستثمار في البناء هو مؤشر متأخر للدورة الاقتصادية، لكنه أيضًا مؤشر رائد لجودة النمو. إن نمط "الطلب القوي، العرض المحدود" الحالي في أسواق البناء في آسيا والمحيط الهادئ هو انعكاس مصغر للتحول النموذجي للاقتصاد العالمي من "نمو مرتفع، تضخم منخفض" إلى "نمو منخفض، تكاليف مرتفعة".

إذا لم يتم تخفيف اختناقات جانب العرض من خلال التكنولوجيا (البناء المعياري، الرقمنة) والسياسات (تخفيف التأشيرات، تسريع الموافقات على الشبكة)، فسوف يتم كبح إمكانات النمو. تحتاج البنوك المركزية والسلطات المالية إلى إيجاد توازن بين كبح التضخم ودعم البنية التحتية، وهذا هو التحدي طويل الأجل الذي تواجهه جميع الاقتصادات المتقدمة والناشئة على حد سواء.