توقعات الاقتصاد الكلي العالمية للربع الثاني من 2026: خفض توقعات النمو والتباين الإقليمي

النظرة الاقتصادية الكلية العالمية للربع الثاني من 2026: تراجع زخم النمو وإعادة تشكيل المشهد الإقليمي

في الربع الثاني من عام 2026، واصل الاقتصاد العالمي مسار التعافي البطيء، لكنه أظهر علامات على تراجع زخم النمو تحت ضغط مزدوج من الصدمات الجيوسياسية والتضخم الهيكلي. وفقًا لأحدث تقرير للآفاق الاقتصادية الكلية العالمية الصادر عن GlobalData، تم خفض توقعات نمو الاقتصاد العالمي للربع الثاني بمقدار 0.04 نقطة مئوية إلى 2.65%. وخلف هذا التعديل الطفيف، توجد صورة معقدة من تصعيد الصراع في الشرق الأوسط، وتقلبات أسعار السلع الأساسية، والضغوط المستمرة على سلاسل التوريد، والتسارع في نقل مركز الثقل النمو الإقليمي.

أولاً: خفض توقعات النمو: المخاطر الجيوسياسية كأكبر متغير غير مؤكد

من الواضح أن العوامل التي أدت إلى خفض هذه التوقعات ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالأحداث الجيوسياسية في النصف الأول من عام 2026. لم تؤثر التوترات في منطقة الشرق الأوسط بشكل مباشر على ممرات الشحن فحسب، بل امتدت أيضًا عبر أسعار الطاقة إلى التضخم العالمي وثقة المستهلك. ويُظهر التقرير أن منطقة الشرق الأوسط وأفريقيا كانت المنطقة الأكثر تأثرًا بالانخفاض، حيث تم خفض توقعات نموها الاقتصادي بشكل كبير بمقدار 1.27 نقطة مئوية، مما يعكس التأثير المباشر للصراع على الاقتصاد الإقليمي. في الوقت نفسه، تم خفض الآفاق الاقتصادية لأوروبا بمقدار 0.12 نقطة مئوية، وبسبب اعتمادها على الطاقة وارتباطاتها التجارية، تواجه أوروبا خطرًا مزدوجًا من التضخم المستورد والركود الاقتصادي.

ومن الجدير بالذكر أنه في الوقت الذي تم فيه خفض التوقعات بشكل عام، يشهد منحنى النمو الإقليمي للاقتصاد العالمي تباينًا ملحوظًا. فقد تم رفع توقعات النمو لمنطقة الأمريكتين بمقدار 0.17 نقطة مئوية، كما حصلت منطقة آسيا والمحيط الهادئ على تعديل إيجابي بمقدار 0.04 نقطة مئوية. هذا الوضع من الصعود والهبوط المتبادل يشير إلى أن محرك النمو الاقتصادي العالمي ينتقل من أسواق الاستهلاك التقليدية في أوروبا وأمريكا إلى مناطق تتمتع بقدرات داخلية أقوى ومرونة أكبر في سلاسل الإنتاج. ومن المتوقع أن تساهم منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنحو 57% من النمو العالمي في عام 2026، وهو ما يعزز مكانة آسيا كمركز أساسي للنمو العالمي.

ثانيًا: استمرار التضخم: صدمات العرض تقلص مجال التيسير السياسي

من المتوقع أن ينخفض التضخم العالمي في عام 2026 من 5.29% في عام 2025 إلى 4.83%، مما يشير إلى اتجاه نحو تخفيف الضغوط السعرية الإجمالية. ومع ذلك، وبالمقارنة مع التقدير السابق البالغ 4.74% للربع الأول من عام 2026، تم رفع توقعات التضخم الحالية بمقدار 0.09 نقطة مئوية، وهو تغيير يدعو إلى القلق. إن منحنى انحدار التضخم يتباطأ، بل تظهر بعض المجالات علامات على الارتداد، ويعزى ذلك أساسًا إلى العلاوة في أسعار الطاقة نتيجة الصراعات الجيوسياسية، وانتقال التكاليف الناجم عن توتر سلاسل التوريد.

بالنسبة للبنوك المركزية الرئيسية في العالم، يعني هذا أن مجال التيسير النقدي قد يكون أضيق مما تتوقعه الأسواق. فإذا استمر التضخم عند مستويات مرتفعة، سيتعين على أسعار الفائدة السياسية أن تبقى عند مستويات تقييدية لفترة أطول، مما سيكبح المزيد من الاستثمار والطلب الاستهلاكي. وفي الوقت نفسه، فإن صدمات جانب العرض تنطوي على عدم تماثل، حيث أن الأثر المثبط لارتفاع أسعار الطاقة على الاقتصاد غالبًا ما يكون أكبر من أثر التضخم العام في مزاحمة الطلب، وهو ما يفرض مقايضات أكثر تعقيدًا على صانعي السياسات الاقتصادية الكلية.

ثالثًا: ضغوط سلاسل التوريد: انقطاع الشحن وإعادة ضبط التكاليفارتفع مؤشر الضغط على سلاسل التوريد العالمية بشكل ملحوظ في ربيع عام 2026، حيث قفز هذا المؤشر الذي يعده الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك من -0.08 في أكتوبر 2025 إلى 0.68 في مارس 2026، مما يشير إلى تدهور بيئة تشغيل سلاسل التوريد. وتشكل مخاطر النزاع في البحر الأحمر ومضيق هرمز تهديدًا مباشرًا لشرايين الشحن الحيوية التي تربط أوروبا وآسيا، مما أدى إلى زيادة عمليات الالتفاف، وإطالة زمن النقل، وارتفاع تكاليف الشحن.

ويشير التقرير أيضًا إلى أن الأثر التراكمي للقيود التجارية والتضخم في أسعار الطاقة والمتطلبات التنظيمية قد زاد من تفاقم التأخير في سلاسل التوريد. وهذا الوضع مشابه لما كان عليه الحال في العامين الماضيين، لكن هذه الصدمة تأتي في ظل مستويات منخفضة من المخزون العالمي ومحدودية رغبة الشركات في إعادة التخزين، مما يجعل انتقال أثر الأسعار أكثر وضوحًا. ولم يعد إعادة هيكلة سلاسل التوريد قرارًا على مستوى الشركات الفردية فحسب، بل تحول تدريجيًا إلى بؤرة تنافسية على مستوى الاستراتيجيات الوطنية.توقعات النمو الاقتصادي في المستقبل تعتمد إلى حد كبير على تطور عدد من المتغيرات الرئيسية. أولاً، المخاطر الجيوسياسية، ولا سيما مسار الصراع في الشرق الأوسط وما إذا كان سيمتد إلى نقل الطاقة عبر مضيق هرمز. ثانياً، مسار السياسات لدى البنوك المركزية الرئيسية في أوروبا والولايات المتحدة؛ فمع التضخم اللاصق، سيحدد إيقاع تطبيع أسعار الفائدة درجة تشدد الأوضاع المالية العالمية أو تيسرها. ثالثاً، تطور السياسات التجارية؛ إذ قد يؤدي تصعيد الحواجز الجمركية إلى إجراءات انتقامية تعمل على مزيد من كبح نمو التجارة.

إضافة إلى ذلك، طرح التقرير تحدياً طويل الأجل يستحق الاهتمام: يواجه العالم ضغوطاً في التوظيف مع دخول جيل جديد من الشباب إلى سوق العمل، حيث يقترب أكثر من 1.2 مليار شاب من سن العمل، وهو ما يمثل اختباراً كبيراً لأسواق العمل والاستقرار الاجتماعي في مختلف الدول. وسيؤثر الخلل الهيكلي في سوق العمل على معدل النمو المحتمل، وقد يزيد من حدة الفجوة بين الأغنياء والفقراء على الصعيد العالمي والتوترات الجيوسياسية.