Perspectivas económicas mundiales 2026: reconfiguración de políticas y divergencia del crecimiento

Introducción

Los cambios en el panorama político mundial en 2025 influyeron profundamente en las trayectorias económicas. Las elecciones impulsaron cambios de política que alteraron los caminos de la inflación, las tasas de interés, los tipos de cambio y los flujos comerciales y de capital. Estados Unidos aumentó significativamente las barreras comerciales, lo que perturbó las cadenas de suministro globales y provocó volatilidad en los mercados financieros. Posteriormente, Estados Unidos alcanzó acuerdos comerciales con varios países, lo que restableció un cierto grado de previsibilidad en las relaciones comerciales, aunque a un costo más alto. Al mismo tiempo, las políticas comerciales restrictivas de Estados Unidos fomentaron una mayor cooperación entre otros países; numerosos países no estadounidenses firmaron nuevos acuerdos comerciales y el proceso de integración económica regional se aceleró notablemente.

De cara a 2026, los efectos de estos cambios de política se harán más evidentes. Los gobiernos se están adaptando a las nuevas realidades geopolíticas y ajustando sus políticas fiscales y estructurales en consecuencia. Varios países se esfuerzan por mantenerse a la vanguardia de la innovación tecnológica, especialmente en el ámbito de la inteligencia artificial, mientras que otros intentan no quedarse atrás. Se espera que la inversión relacionada continúe en 2026, pero existe el riesgo de que sea excesivamente rápida y se produzca una corrección a la baja en el futuro.

Política comercial de Estados Unidos y reestructuración de las cadenas de suministro globales

Las medidas de barreras comerciales implementadas por Estados Unidos en 2025 no solo interrumpieron directamente las redes de suministro existentes, sino que también provocaron volatilidad en los mercados financieros globales. Los acuerdos comerciales posteriores entre Estados Unidos y varias economías, aunque proporcionaron una cierta previsibilidad a un costo más alto para las relaciones comerciales, no eliminaron esencialmente la incertidumbre económica mundial. Esta "previsibilidad de alto costo" podría convertirse en la nueva normalidad del entorno comercial internacional en 2026.

Es digno de mención que las políticas restrictivas de Estados Unidos produjeron un efecto estructural: aceleraron la cooperación económica entre países no estadounidenses. Numerosos acuerdos comerciales regionales recientemente firmados están remodelando el mapa comercial mundial y promoviendo un sistema multipolar caracterizado por cadenas de suministro regionales. Se espera que esta tendencia se consolide aún más en 2026, modificando el modelo de crecimiento comercial centrado en la globalización de las últimas décadas.

Argentina: transición de la estabilidad a la expansión

Después de dos años de profundo ajuste macroeconómico, Argentina entrará en una nueva fase de desarrollo en 2026. El plan económico lanzado en diciembre de 2023 combinó consolidación fiscal, eliminación del financiamiento monetario del banco central y un régimen cambiario administrado, lo que finalmente condujo en 2024 al primer superávit fiscal primario en más de una década, equivalente al 1,8% del PIB, sentando las bases para una desinflación sostenida.

La tasa de inflación se redujo de un máximo de aproximadamente el 300% en 2024 al 29,4% en 2025, y se espera que disminuya aún más hasta el 13,7% en 2026. La inflación mensual se estabilizó en torno al 2% a finales de 2025, lo que marca avances en la normalización de los precios y restablece la confianza en la moneda local.Las perspectivas económicas han mejorado significativamente. Tras dos años consecutivos de contracción en 2023 y 2024, se prevé que el crecimiento del PIB se recupere un 4% en 2025 y se modere al 3,5% en 2026, a medida que la economía transita de la estabilización a la expansión. La recuperación estará impulsada principalmente por el consumo y la construcción, mientras que la energía y la minería se convierten en motores de crecimiento estratégicos. La producción de petróleo y gas de esquisto en Vaca Muerta se está acelerando, y los nuevos gasoductos y proyectos de exportación de GNL convierten a Argentina en un exportador neto de energía, logrando un superávit comercial energético que no se veía en años. El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), que ofrece 30 años de estabilidad fiscal y cambiaria para proyectos de más de 200 millones de dólares, ya ha atraído compromisos de inversión por más de 30.000 millones de dólares.

Las cuentas externas se mantienen favorables; se prevé que el superávit comercial alcance los 9.000 millones de dólares en 2025 y los 13.000 millones en 2026. Las reservas internacionales netas del banco central, que eran negativas en 11.000 millones de dólares a finales de 2023, se espera que se vuelvan positivas en 2026. El índice de riesgo país se ha reducido drásticamente de 2.500 puntos básicos a finales de 2023 a aproximadamente 600 puntos básicos a finales de 2025. Se espera que Argentina recupere el acceso a los mercados en 2026, lo que dependerá de la persistencia del superávit fiscal y de la credibilidad del marco macroeconómico.

El desafío consiste en mantener la credibilidad de las políticas, acelerar la normalización regulatoria y atraer inversión extranjera de largo plazo para lograr la transición de la estabilización económica al desarrollo sostenible. Si se cumplen estas condiciones, Argentina podría entrar en una nueva fase de estabilidad macroeconómica y crecimiento impulsado por la inversión, revirtiendo décadas de volatilidad y convirtiéndose en un actor competitivo en los mercados mundiales de energía y minería.

Canadá: desafíos de crecimiento y respuestas de política

Se espera que la economía canadiense siga enfrentando desafíos en 2026, aunque las políticas monetarias y fiscales de apoyo aliviarán parte de la presión, y el crecimiento repuntará moderadamente tras el débil desempeño de 2025. El cambiante panorama geopolítico influirá en la transformación económica. El gobierno ha introducido cambios de política destinados a estimular la inversión empresarial. Se espera que las condiciones financieras sigan siendo favorables, y es posible que el Banco de Canadá mantenga su tasa de política monetaria sin cambios durante todo el año.

La clave está en la recuperación de la confianza empresarial. En 2025, la confianza empresarial disminuyó debido a las preocupaciones por la relación con Estados Unidos, su principal socio comercial. Se espera que las exenciones arancelarias del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) sigan vigentes en 2026, pero la revisión del acuerdo prevista para julio de 2026 mantendrá cautas a las empresas. Los consumidores se verán aliviados por las tasas de interés más bajas, pero un mercado laboral algo más débil y la desaceleración del crecimiento migratorio limitarán el gasto.

En general, se espera que la economía canadiense crezca a un ritmo ligeramente inferior al 1,7% previsto para 2025. Todos los niveles del gobierno están impulsando la inversión mediante la reducción de barreras regulatorias y el aumento del gasto en infraestructura. El presupuesto federal incluye medidas de apoyo del lado de la oferta, como la aprobación de grandes proyectos en el sector de los recursos, el aumento del gasto en defensa, el apoyo a las industrias afectadas por los aranceles estadounidenses y el fomento de la cooperación comercial trilateral. La medida en que estas políticas logren aumentar la productividad determinará el potencial de crecimiento de los próximos años.

Tendencias a largo plazo: inteligencia artificial, deuda y el patrón de crecimiento económico mundialEn 2026, muchos países del mundo continuarán compitiendo por mantenerse en la vanguardia de la innovación tecnológica, especialmente en el ámbito de la inteligencia artificial. Los economistas de Deloitte señalan que las grandes inversiones para construir ecosistemas de innovación en IA podrían continuar, pero también existe el riesgo de que el gasto relacionado sea excesivamente rápido y se produzcan ajustes a la baja. Si este riesgo se materializa, tendrá un impacto significativo en el crecimiento de la productividad global y en los mercados de capitales.

Al mismo tiempo, el modelo de crecimiento económico mundial está experimentando cambios fundamentales. Factores como la divergencia geopolítica, la reconfiguración de las cadenas de suministro, los déficits fiscales y las presiones de deuda, la transición energética y los cambios demográficos se entrelazan. Mientras los países buscan el crecimiento, deben afrontar los problemas de sostenibilidad de la deuda y estabilidad financiera. La política comercial de Estados Unidos ha acelerado esta transformación, obligando a los países a reevaluar sus estrategias económicas externas.

2026 será un año clave para poner a prueba la eficacia de estos ajustes estructurales. Los flujos de capital global podrían fragmentarse aún más: los reformadores en los mercados emergentes serán favorecidos, mientras que las economías con desequilibrios fiscales enfrentarán presiones de financiamiento. La competencia entre las zonas económicas regionales será más intensa, y los países energéticos y ricos en recursos disfrutarán de oportunidades estratégicas.

Conclusión

En 2026, la economía global presentará un panorama en el que coexistirán la divergencia y la reestructuración. El impacto de la política comercial de Estados Unidos seguirá desplegándose, y la cooperación entre los países no estadounidenses acelerará la integración regional. La transformación de Argentina ofrece un posible camino para los mercados emergentes, mientras que las economías desarrolladas como Canadá deberán afrontar ajustes estructurales. La inteligencia artificial se ha convertido en el foco de la competencia, pero el riesgo de sobrecalentamiento de la inversión no puede ignorarse. En esta era de incertidumbre, los formuladores de políticas y las empresas necesitan adoptar una perspectiva de largo plazo para adaptarse a los profundos cambios del sistema económico mundial. Solo encontrando un nuevo equilibrio entre eficiencia y resiliencia, apertura y seguridad, se podrá lograr un crecimiento sostenible.