Perspectivas macroeconómicas globales 2026 T2: rebaja del crecimiento y divergencia regional.

Perspectivas macroeconómicas mundiales para el segundo trimestre de 2026: debilitamiento del impulso de crecimiento y reconfiguración del panorama regional

En el segundo trimestre de 2026, la economía mundial continuó con una lenta recuperación, pero bajo la doble presión de los shocks geopolíticos y la inflación estructural, mostró signos de debilitamiento del impulso de crecimiento. Según el último informe de perspectivas macroeconómicas mundiales publicado por GlobalData, la previsión de crecimiento económico mundial para el segundo trimestre se redujo en 0,04 puntos porcentuales hasta el 2.65%. Detrás de este ajuste se esconde un panorama complejo de escalada de los conflictos en Oriente Medio, volatilidad de los precios de las materias primas, presiones persistentes en las cadenas de suministro y una aceleración del desplazamiento del centro de gravedad del crecimiento regional.

1. Revisión a la baja del crecimiento: el riesgo geopolítico se convierte en el mayor factor de incertidumbre

Los factores desencadenantes de esta revisión a la baja de las previsiones están claramente relacionados con los acontecimientos geopolíticos de la primera mitad de 2026. Las tensiones en Oriente Medio no solo afectaron directamente a las rutas marítimas, sino que también se transmitieron a la inflación mundial y a la confianza de los consumidores a través de los precios de la energía. El informe muestra que la región de Oriente Medio y África es la que experimentó la mayor reducción, con sus perspectivas de crecimiento económico recortadas en 1.27 puntos porcentuales, lo que refleja el impacto directo del conflicto en la economía regional. Al mismo tiempo, las perspectivas económicas de Europa también se rebajaron en 0.12 puntos porcentuales, debido a su dependencia energética y sus vínculos comerciales, Europa se enfrenta al doble riesgo de inflación importada y estancamiento económico.

Cabe señalar que, mientras se producía la revisión general a la baja, las curvas de crecimiento regional de la economía mundial están experimentando una divergencia significativa. Las expectativas de crecimiento de América, por el contrario, se incrementaron en 0.17 puntos porcentuales, y la región de Asia-Pacífico también obtuvo una corrección positiva de 0.04 puntos porcentuales. Esta situación de compensación mutua indica que el motor del crecimiento económico mundial se está desplazando de los mercados de consumo tradicionales de Europa y Estados Unidos hacia regiones con mayor dinamismo endógeno y resiliencia de las cadenas industriales. Se espera que Asia-Pacífico contribuya con aproximadamente el 57% del crecimiento mundial en 2026, lo que consolida aún más la posición de Asia como núcleo del crecimiento mundial.

2. Persistencia de la inflación: los shocks de oferta reducen el margen para la flexibilización de políticas

Se espera que la inflación mundial en 2026 caiga del 5.29% en 2025 al 4.83%, lo que muestra una tendencia a la moderación de las presiones generales sobre los precios. Sin embargo, en comparación con la estimación del 4.74% para el primer trimestre de 2026, esta previsión de inflación se ha revisado al alza en 0.09 puntos porcentuales, un cambio que resulta preocupante. La pendiente de la desinflación se está desacelerando e incluso hay signos de repunte en algunos ámbitos, atribuibles principalmente a la prima en los precios de la energía debida a los conflictos geopolíticos y a la transmisión de costes derivada de las tensiones en las cadenas de suministro.

Para los principales bancos centrales del mundo, esto implica que el margen para la flexibilización monetaria podría ser más estrecho de lo que espera el mercado. Si la inflación se mantiene en niveles elevados, los tipos de interés oficiales tendrán que permanecer en un nivel restrictivo durante más tiempo, lo que frenará aún más la inversión y el consumo. Al mismo tiempo, los shocks de oferta tienen un carácter asimétrico: el efecto negativo del aumento de los precios de la energía sobre la economía suele ser mayor que el efecto de desplazamiento de la demanda que ejerce la inflación general, lo que plantea un dilema más complejo para los responsables de la política macroeconómica.

3. Presión sobre las cadenas de suministro: interrupciones del transporte marítimo y reajuste de costesEl índice de presión sobre las cadenas de suministro mundiales aumentó notablemente en la primavera de 2026. Este índice, elaborado por la Reserva Federal de Nueva York, pasó de -0,08 en octubre de 2025 a 0,68 en marzo de 2026, lo que indica que el entorno operativo de las cadenas de suministro se está deteriorando. El riesgo de conflicto en el mar Rojo y el estrecho de Ormuz amenaza directamente las rutas marítimas clave que conectan Europa y Asia, lo que provoca un aumento de los rodeos, una mayor duración del transporte y un incremento de los costos de flete.

El informe también señala que el efecto combinado de las restricciones comerciales, la inflación energética y los requisitos de cumplimiento han agravado aún más los retrasos en las cadenas de suministro. Esta situación es similar a la de los dos últimos años, pero este impacto se produce en un contexto de bajos niveles de inventario a nivel mundial y una limitada disposición de las empresas a reponer existencias, por lo que la transmisión de precios podría ser más evidente. La reestructuración de las cadenas de suministro ya no es una decisión a nivel de una sola empresa, sino que se ha convertido gradualmente en un foco de competencia a nivel de estrategia nacional.

4. Desaceleración del crecimiento comercial: de la recuperación a la meseta

En 2025, el comercio mundial de mercancías registró un repunte relativamente fuerte, con un crecimiento del 4,6 %, lo que se considera el final de la recuperación comercial posterior a la pandemia. Sin embargo, las proyecciones de referencia de la OMC indican que el crecimiento del comercio se desacelerará notablemente hasta el 1,9 % en 2026, y si los precios de la energía se mantienen en niveles elevados, el crecimiento real podría caer incluso hasta el 1,4 %. La relación entre el crecimiento del comercio y el crecimiento del PIB está pasando de un "sobrerreacción comercial" a una "sincronización comercial", e incluso podría aparecer una tendencia a largo plazo de disminución de la elasticidad comercial.

Este cambio tiene implicaciones tanto cíclicas como estructurales. Los factores cíclicos incluyen los choques geopolíticos, las fluctuaciones del ciclo de inventarios y la incertidumbre política; los factores estructurales incluyen la localización y regionalización de las cadenas de valor mundiales, así como el aumento de las barreras arancelarias y no arancelarias. En particular, las acciones relacionadas con aranceles adoptadas por el gobierno estadounidense en febrero de 2026 indican que la política comercial se convertirá en una variable macroeconómica permanente, y no en una perturbación a corto plazo.

5. Perspectiva a largo plazo: la economía mundial está experimentando un cambio de paradigma de crecimiento

Desde una perspectiva más macro, la economía mundial en 2026 se encuentra en un período de transición de "priorizar la eficiencia" a "priorizar la seguridad". Objetivos como la resiliencia de las cadenas de suministro, la autonomía energética y la soberanía tecnológica están redefiniendo los límites y las reglas de la globalización. Esta transformación inevitablemente conlleva mayores costos y pérdidas de eficiencia en el corto plazo, lo que se manifiesta en frecuentes revisiones a la baja de las proyecciones de crecimiento y en la desaceleración del crecimiento comercial.

Sin embargo, a largo plazo, la remodelación del panorama económico regional también puede traer nuevas oportunidades de crecimiento. La región de Asia y el Pacífico, gracias a su enorme mercado de demanda interna, su coordinación manufacturera y su infraestructura digital, se está convirtiendo en el polo central del crecimiento mundial. Las ventajas de América en materia de independencia energética e industrialización de la inteligencia artificial podrían respaldar un desempeño económico superior a su tendencia. En cambio, las presiones de transformación que enfrentan Europa y la región de Oriente Medio y África son más pronunciadas, ya que no solo deben lidiar con la desaceleración del crecimiento, sino también resolver problemas profundos como la estructura demográfica, el espacio fiscal y la transición energética.

6. Riesgos e incertidumbres: la trayectoria de las políticas y los choques externosLas perspectivas de crecimiento económico futuro dependen en gran medida de la evolución de varias variables clave. En primer lugar, los riesgos geopolíticos, especialmente la evolución del conflicto en Oriente Medio y si este se extiende al transporte de energía a través del Estrecho de Ormuz. En segundo lugar, la trayectoria de las políticas de los principales bancos centrales de Europa y Estados Unidos; ante la persistencia de la inflación, el ritmo de normalización de las tasas de interés determinará la holgura o rigidez de las condiciones financieras globales. En tercer lugar, la evolución de las políticas comerciales; la escalada de las barreras arancelarias podría desencadenar medidas de represalia y frenar aún más el crecimiento del comercio.

Además, el informe plantea un desafío a largo plazo que merece atención: el mundo se enfrenta a la presión de empleo de una nueva generación de jóvenes que entran en el mercado laboral. Más de 1.200 millones de jóvenes se acercan a la edad laboral, lo que supone una enorme prueba para los mercados laborales y la estabilidad social de los países. El desequilibrio estructural del mercado laboral afectará a la tasa de crecimiento potencial y podría exacerbar la brecha de riqueza global y las tensiones geopolíticas.

Conclusión

Las perspectivas económicas mundiales para el segundo trimestre de 2026 presentan una situación en la que conviven las revisiones a la baja del crecimiento y la divergencia regional. En un contexto de cambio de los motores del crecimiento global, reestructuración de las cadenas de suministro e inflación aún persistente, tanto los responsables de políticas como los participantes del mercado deben adaptarse a un entorno macroeconómico más incierto y más fragmentado. El crecimiento ya no es solo la fluctuación de un único dato económico, sino el reflejo de la capacidad del sistema económico para adaptarse a los impactos externos y ajustar sus estructuras internas. Para las empresas chinas, esto implica que en su expansión global deben prestar mayor atención a las estrategias diferenciadas por mercado regional, al tiempo que fortalecen su capacidad para identificar y responder a los riesgos macroeconómicos.

De cara al futuro, es probable que la economía mundial se mantenga en un estado de bajo crecimiento y alta volatilidad durante un período prolongado, y quien logre desarrollar resiliencia primero en esta transformación será quien obtenga la ventaja en el próximo ciclo.