آفاق الاقتصاد العالمي لعام 2026: إعادة هيكلة السياسات وتباين النمو

مقدمة

شهدت التحولات في المشهد السياسي العالمي عام 2025 تأثيرًا عميقًا على المسارات الاقتصادية. دفعت الانتخابات إلى تحولات في السياسات، مما غيّر مسارات التضخم وأسعار الفائدة وأسعار الصرف، وكذلك التجارة وتدفقات رأس المال. رفعت الولايات المتحدة الحواجز التجارية بشكل كبير، مما عطل سلاسل التوريد العالمية وأثار تقلبات في الأسواق المالية. وفي وقت لاحق، أبرمت الولايات المتحدة اتفاقيات تجارية مع العديد من الدول، مما أعاد درجة معينة من القدرة على التنبؤ بالعلاقات التجارية، وإن كان بتكلفة أعلى. وفي الوقت نفسه، دفعت السياسات التجارية التقييدية الأمريكية إلى تعزيز التعاون بين الدول الأخرى، حيث وقعت العديد من الدول غير الأمريكية اتفاقيات تجارية جديدة، وتسارعت وتيرة التكامل الاقتصادي الإقليمي بشكل ملحوظ.

ومع دخول عام 2026، ستظهر آثار هذه التحولات السياسية بشكل أوضح. وتعمل الحكومات على التكيف مع الحقائق الجيوسياسية الجديدة، وتعديل سياساتها المالية والهيكلية وفقًا لذلك. وتسعى عدة دول إلى البقاء في طليعة الابتكار التكنولوجي، لا سيما في مجال الذكاء الاصطناعي، بينما تحاول دول أخرى جاهدة ألا تتخلف عن الركب. ومن المتوقع أن تستمر الاستثمارات ذات الصلة في عام 2026، لكن هناك خطرًا من أن تكون هذه الاستثمارات مفرطة، مما قد يؤدي إلى تعديلات نزولية في المستقبل.

السياسة التجارية الأمريكية وإعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية

لم تقتصر إجراءات الحواجز التجارية التي فرضتها الولايات المتحدة في عام 2025 على تعطيل شبكات سلاسل التوريد القائمة بشكل مباشر فحسب، بل أثارت أيضًا تقلبات في الأسواق المالية العالمية. ورغم أن الاتفاقيات التجارية التي أبرمتها الولايات المتحدة لاحقًا مع العديد من الاقتصادات وفرت درجة من اليقين للعلاقات التجارية بتكلفة أعلى، إلا أنها لم تقضِ بطبيعتها على حالة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي. وقد يصبح هذا "القدرة على التنبؤ عالية التكلفة" هو الوضع الطبيعي الجديد للبيئة التجارية الدولية في عام 2026.

ومن الجدير بالملاحظة أن السياسات التقييدية الأمريكية أحدثت تأثيرًا هيكليًا: فقد عجّلت بالتعاون الاقتصادي بين الدول غير الأمريكية. تعيد العديد من الاتفاقيات التجارية الإقليمية الموقعة حديثًا تشكيل خريطة التجارة العالمية، مما يدفع نحو تشكيل نظام متعدد الأقطاب يتميز بسلاسل توريد إقليمية. ومن المتوقع أن يترسخ هذا الاتجاه بشكل أكبر في عام 2026، مما يغير نمط النمو التجاري الذي كان يرتكز على العولمة على مدى العقود الماضية.

الأرجنتين: الانتقال من الاستقرار إلى التوسع

بعد عامين من التعديلات الاقتصادية الكلية العميقة، ستدخل الأرجنتين مرحلة جديدة من التنمية في عام 2026. جمع البرنامج الاقتصادي الذي أُطلق في ديسمبر 2023 بين الضبط المالي، وإلغاء تمويل البنك المركزي للإنفاق الحكومي، ونظام سعر صرف مُدار، مما أدى في النهاية إلى تحقيق أول فائض مالي أولي منذ أكثر من عقد في عام 2024، بلغ 1.8% من الناتج المحلي الإجمالي، مما أرسى الأساس لتراجع مستمر في التضخم.

وانخفض معدل التضخم من ذروة بلغت حوالي 300% في عام 2024 إلى 29.4% في عام 2025، ومن المتوقع أن ينخفض أكثر إلى 13.7% في عام 2026. واستقر التضخم الشهري عند حوالي 2% في نهاية عام 2025، مما يشير إلى تقدم في تطبيع الأسعار وإعادة بناء الثقة في العملة المحلية.الأفاق الاقتصادية تحسنت بشكل ملحوظ. بعد انكماشين متتاليين في عامي 2023 و2024، من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4% في عام 2025، ثم يتباطأ إلى 3.5% في عام 2026، حيث ينتقل الاقتصاد من الاستقرار إلى التوسع. يقود الانتعاش بشكل رئيسي الاستهلاك والبناء، بينما أصبحت الطاقة والتعدين محركين استراتيجيين للنمو. تسارع إنتاج النفط والغاز الصخري في فاكا مويرتا، ومع مشاريع خطوط الأنابيب الجديدة وتصدير الغاز الطبيعي المسال، أصبحت الأرجنتين مصدرًا صافيًا للطاقة، وحققت فائضًا تجاريًا في الطاقة لم تشهده منذ سنوات. يوفر نظام الحوافز الاستثمارية الكبيرة (RIGI) ضمانات لاستقرار الضرائب وسعر الصرف لمدة 30 عامًا للمشاريع التي تتجاوز قيمتها 200 مليون دولار، وقد اجتذب التزامات استثمارية تتجاوز 30 مليار دولار.

الحساب الخارجي يظل مواتيًا، حيث من المتوقع أن يصل الفائض التجاري إلى 9 مليارات دولار في عام 2025 و13 مليار دولار في عام 2026. ومن المتوقع أن يتحول صافي الاحتياطيات الدولية للبنك المركزي من سالب 11 مليار دولار في نهاية عام 2023 إلى قيمة إيجابية في عام 2026. انخفض مؤشر المخاطر القطرية بشكل حاد من 2500 نقطة أساس في نهاية عام 2023 إلى حوالي 600 نقطة أساس في نهاية عام 2025. ومن المتوقع أن تستعيد الأرجنتين الوصول إلى الأسواق في عام 2026، وذلك اعتمادًا على استمرار الفائض المالي ومصداقية الإطار الكلي.

التحدي يكمن في الحفاظ على مصداقية السياسات، وتسريع تطبيع البيئة التنظيمية، وجذب الاستثمار الأجنبي طويل الأجل، لتحقيق الانتقال من الاستقرار الاقتصادي إلى التنمية المستدامة. إذا تحققت هذه الشروط، فقد تدخل الأرجنتين مرحلة جديدة من الاستقرار الاقتصادي الكلي والنمو القائم على الاستثمار، معكوسةً بذلك عقودًا من التقلبات، لتصبح لاعبًا تنافسيًا في أسواق الطاقة والتعدين العالمية.

كندا: تحديات النمو واستجابة السياسات

من المتوقع أن يستمر الاقتصاد الكندي في مواجهة التحديات في عام 2026، لكن السياسات النقدية والمالية الداعمة ستخفف جزءًا من الضغوط، ومن المتوقع أن يشهد النمو تعافيًا معتدلًا بعد الأداء الضعيف في عام 2025. سيؤثر المشهد الجيوسياسي المتطور على التحول الاقتصادي. وقد أطلقت الحكومة تغييرات سياساتية تهدف إلى تحفيز الاستثمار التجاري. ومن المتوقع أن تظل الظروف المالية داعمة، وقد يبقي البنك المركزي الكندي أسعار الفائدة دون تغيير على مدار العام.

المفتاح يكمن في استعادة ثقة الأعمال. في عام 2025، انخفضت ثقة الأعمال بسبب المخاوف بشأن العلاقات مع أكبر شريك تجاري، الولايات المتحدة. ومن المتوقع أن تظل الإعفاءات الجمركية بموجب اتفاقية الولايات المتحدة-المكسيك-كندا (USMCA) سارية في عام 2026، لكن مراجعة الاتفاقية المقررة في يوليو 2026 ستجعل الشركات حذرة. سيحصل المستهلكون على راحة من أسعار الفائدة المنخفضة، لكن ضعف سوق العمل إلى حد ما وتباطؤ نمو الهجرة سيكبحان الإنفاق.

بشكل عام، من المتوقع أن يكون معدل النمو الاقتصادي الكندي أقل قليلاً من نسبة 1.7% المتوقعة في عام 2025. تعمل جميع مستويات الحكومة على تعزيز الاستثمار من خلال تقليل العقبات التنظيمية وزيادة الإنفاق على البنية التحتية. وتتضمن الميزانية الفيدرالية إجراءات داعمة لجانب العرض، مثل الموافقة على المشاريع الكبرى في مجال الموارد، وزيادة الإنفاق الدفاعي، ودعم الصناعات المتضررة من الرسوم الجمركية الأمريكية، وتشجيع التعاون التجاري الثلاثي. وستحدد فعالية هذه السياسات في تعزيز الإنتاجية إمكانات النمو في السنوات القادمة.

الاتجاهات طويلة الأجل: الذكاء الاصطناعي والديون ونمط نمو الاقتصاد العالميفي عام 2026، ستواصل العديد من دول العالم التنافس للبقاء في طليعة الابتكار التكنولوجي، لا سيما في مجال الذكاء الاصطناعي. يشير اقتصاديو ديلويت إلى أن الاستثمارات الكبيرة في بناء النظم البيئية للابتكار في الذكاء الاصطناعي قد تستمر، ولكن هناك أيضًا خطر يتمثل في أن تكون النفقات ذات الصلة مفرطة وقد يحدث تعديل نزولي. إذا تحقق هذا الخطر على أرض الواقع، فسيكون له تأثير كبير على نمو الإنتاجية العالمية وأسواق رأس المال.

في الوقت نفسه، تشهد أنماط النمو الاقتصادي العالمي تغييرات جذرية. تتداخل عوامل مثل الانقسام الجيوسياسي، وإعادة هيكلة سلاسل التوريد، والعجز المالي وضغوط الديون، وتحول الطاقة، والتغيرات الديموغرافية مع بعضها البعض. فبينما تسعى الدول إلى تحقيق النمو، يجب عليها مواجهة قضايا استدامة الديون والاستقرار المالي. وقد أدت السياسات التجارية الأمريكية إلى تسريع هذا التحول، مما أجبر الدول على إعادة تقييم استراتيجياتها الاقتصادية الخارجية.

سيكون عام 2026 عامًا حاسمًا لاختبار فعالية هذه التعديلات الهيكلية. قد تشهد التدفقات الرأسمالية العالمية مزيدًا من التمايز، حيث سيحظى أصحاب الإصلاحات في الأسواق الناشئة باهتمام أكبر، بينما تواجه الاقتصادات ذات الاختلالات المالية ضغوطًا في التمويل. وستشتد المنافسة بين المناطق الاقتصادية الإقليمية، وستحظى الدول المنتجة للطاقة والموارد بفرص استراتيجية.

الخلاصة

سيشهد الاقتصاد العالمي في عام 2026 مشهدًا يتسم بالتمايز وإعادة الهيكلة في آن واحد. يستمر تأثير السياسات التجارية الأمريكية في الظهور، ويعمل التعاون بين الدول غير الأمريكية على تسريع التكامل الإقليمي. ويمثل تحول الأرجنتين مسارًا محتملاً للأسواق الناشئة، بينما يتعين على الاقتصادات المتقدمة مثل كندا مواجهة التعديلات الهيكلية. وأصبح الذكاء الاصطناعي محور المنافسة، لكن لا يمكن تجاهل مخاطر ارتفاع درجة حرارة الاستثمار. وفي هذا العصر المليء بحالة عدم اليقين، يحتاج صناع السياسات والشركات إلى تبني منظور طويل الأجل للتكيف مع التحولات العميقة في النظام الاقتصادي العالمي. ولن يتحقق النمو المستدام إلا بإيجاد توازن جديد بين الكفاءة والمرونة، وبين الانفتاح والأمن.